【8月4日 CNS】中国・天津市（Tianjin）で6月24日と25日に開催された世界経済フォーラム（WEF）が主催する「夏季ダボス会議」では、もはや「世界唯一の中心」とは言えなくなった米国が議論の的となり、専用の討論セッションまで設けられた。

会場内外で特に共感を呼んだのは、議題そのものではなく、専門家や学者が繰り返し口にしたキーワードだった。

スタグフレーション（停滞インフレ）、孤立、債務。

これらの懸念は、夏の海辺に漂う嵐の前触れのように会場の空気を覆っていた。議題に「米国」と書かれていなくても、米国をめぐる不安は随所で語られた。

関税強化の影響、世界貿易の再編、米国債務のリスク――米国は三つの危機に同時に直面しており、警告は現実味を帯びつつある。

■関税政策がもたらすスタグフレーションの危機

米国は4月以降、複数の国に対していわゆる「対等関税」を引き上げた。「米国を再び偉大に」というスローガンのもとに打ち出されたこの政策だが、夏季ダボス会議に出席した多くの専門家は、むしろ物価を押し上げ、景気の足を引っ張る可能性が高いと指摘する。

中国国際経済交流センターの上級専門委員で元国際通貨基金（IMF）副専務理事の朱民（Zhu Ming）氏は「関税は米国の物価を直接押し上げ、5〜6か月後に影響が表れ始めるだろう。その後さらに強まる可能性もある」と語った。

米アメリカン大学（American University）のロバート・クープマン（Robert Koopman）上級講師は「関税率が5〜10％上がれば、米国のGDP成長率は0.25〜0.75ポイント下がる見込みだ」と述べる。

ブルームバーグのシニアエディター、ステイシー・ワネック・スミス（Stacey Vanek Smith）氏も「米国企業の多くから聞こえてくるのは不安の声だ」と話す。

多くの企業は顧客離れを避けるため、関税分を自社で吸収しており、コストが急増。仮に製造業を国内に本格的に戻せば、人手不足やコスト上昇が重なり、経営はさらに厳しくなる。

スミス氏は「関税政策の最大の問題は、企業の成長を鈍化させ、物価上昇と景気減速が同時に進むスタグフレーションを招くことだ」と指摘する。

米国にとってスタグフレーションは単なるインフレよりも深刻だ。利上げをすれば景気が冷え込み、利下げをすればインフレが加速する――典型的な板挟みの状況に陥りかねない。

■米国の貿易孤立が進む

会議の開催時点で、米国が掲げる「対等関税」の最終交渉期限である7月9日まで残り半月。多くの学者は、今回の交渉で米国が有利に立つのは難しいと見ている。

クープマン氏は「米国は関税引き上げで二国間交渉を有利に進めようとしているが、実際には欧州連合（EU）、東南アジア諸国連合（ASEAN）、環太平洋パートナーシップに関する包括的及び先進的な協定（CPTPP）加盟国など、他国間の連携がむしろ加速している」と述べる。

「米国が関税を上げても、他国同士の協力が進めば、米国は相対的に孤立し、長期的に経済への悪影響が避けられないだろう」と同氏は警告した。

近年、米国はすでに10以上の国際条約や国際機関から離脱しており、国際社会での「自らを孤立させる動き」は顕著になっている。

コロンビア大学（Columbia University）のジェフリー・フリーデン（Jeffry A. Frieden）教授も「米国はもはや世界で唯一の中心ではない。米国が不在でも、他国が信頼関係に基づいて連携すれば、多国間協力は十分に持続する」と語った。

■膨らむ債務は時限爆弾

米国の巨額債務も、会議で大きな議題となった。最新データによれば、米国債務総額は36兆ドル（約5421兆9600億円）を突破し、GDP比は123％に達している。国際的な警戒ラインを大きく上回る水準だ。

スミス氏は「将来、米国民が納める税金の多くは債務返済に消え、経済成長や教育・医療の改善に回せなくなる」と指摘する。膨大な債務は米国経済の重荷となり、金融システムを揺るがしかねない。

さらに懸念されるのは、スタグフレーション、孤立、債務の三重危機が複雑に絡み合い、より深刻な危機を招く可能性だ。学者の中には「関税が実行されれば景気後退リスクが高まり、米国債のリスクは雪だるま式に膨らむ」と警告する声もある。

クープマン氏は「経済成長が鈍化し、景気後退に直面すれば、米政府は短期的な景気刺激のために赤字拡大に踏み切る可能性がある。長期的には非常に危険だ」と語った。

米国はこれまでも経済的な試練を乗り越えてきたが、今回はより複雑な局面にある。専門家たちの警告が現実になりつつあるなか、世界は「不確実な米国」の中でどのように安定を見いだすのか。米国は、もはや「中心」ではない世界経済にどう向き合うのか。(c)CNS-三里河中国経済観察/JCM/AFPBB News